文：蔡菲菲／社會資源研究所

在年終歲末，SRI推出“中國對緬投資”系列，為2016年畫上句點的同時，也為17年鋪墊希望。 延續“中國NGO參與倡導企業海外負責任投資”研究項目(獲得報告請點擊我)，SRI與兩個中國本土NGO組建研究小組，以緬甸為目標國，通過案例來研究中國企業海外投資中面臨的社會和環境風險、問題、挑戰、經驗及教訓；並呈現企業所面臨複雜的東道國政治和法律環境、利益相關方類別和訴求等。本系列將逐一呈現SRI在研究過程中的觀察和思考，以饗讀者。

尤其是中國對緬甸的投資，2011年，緬甸單方面叫停密松項目；2012年以來，萊比塘項目也因政治轉型面臨諸多挑戰。 有種較為普遍的觀點認為，密松事件後中國對緬投資驟減，甚至“撤出緬甸” [1] 。 接下來，我們將通過數據來看看，中國對緬甸投資的趨勢變化。

據緬甸官方統計[2] ，截止2016年9月，共有41個國家/地區的875家企業在緬甸的12個領域投資，總投資額為541.21億美元。 從存量來看，中國居對緬投資首位，投資企業數為122家，涉及金額為183.45億美元，佔總投資額的33.9%（見圖1）。

從投資流量看，2011年中國投資在緬甸外商總投資中所佔的比重最高，達93.6%；2012-2013年中國對緬投資產生較大幅度縮減後，在2014-2015年間有所回升。 從這幾年的數據來看，似乎在一定程度上證實了“中國對緬投資驟減”的觀點。 但如果我們把時間軸延長，看看從1988年-2015年中國對緬投資的趨勢變化就會發現，長期以來中國對緬投資流量佔當年總投資額的比例均存在較大波動（見圖2 ）。

筆者認為，這主要是因為中國對緬投資以大規模資源開發為主，單個項目的增減就會給投資流量帶來巨大變化。 根據2011年緬甸大使館統計的數據，水電、油氣、礦產幾乎佔中國對緬投資全部，其中水電行業佔比為63%，石油天然氣佔25%，而礦業佔11% [3] 。 這些行業的投資項目與製造業、通信業的投資不同，通常具有資金規模大，但數量較少的特點。 例如，外商在緬甸投資的製造業項目有668個，批准金額佔總額比為11.15%；而電力項目僅有11個，但批准金額所佔比重卻達到30.49%。 表1呈現這三個行業中，中國投資的項目和企業數。

實際上2012年後，新加坡取代中國，成為緬甸外商投資流量最大國，年均所佔比重達50%（表2）。 然而，對中國投資緬甸的數據存在被低估的可能性，中國投資者會通過香港、開曼群島和英屬維爾京群島等第三方國家和地區來進行投資[4] 。 例如中緬天然氣石油管道項目，資金雖然來自中國大陸，但通過香港來交易，大規模提高了香港對緬甸投資的規模[5] 。

在緬甸加快對外開放之際，各國在緬投資的流量變化瞬息萬變。 今年2月，緬方與中國確認，在新政府執政期內，中國企業獲得18個水電項目的開發權，這將影響中國未來對緬的投資流量。然而，投資流量只是中國企業對緬甸投資狀況的指標之一，短期內的波動難以說明具體問題。與關注投資規模相比，更為重要的是研究影響企業可持續發展的風險和挑戰。

本篇縱向比較了中國對緬投資的變化，下期將對中國和其它國家對緬甸的投資進行橫向比較，並呈現它們對緬甸農村社區所產生的影響。

本文轉自社会资源研究所