黃色財技圈——當我們懲罰黃店,我們在懲罰什麼?

2019年末新型肺炎疫情起,口罩及各種消毒用品需求急升,香港巿面一罩難求,不乏排隊數小時為買一盒口罩的情況。同一時間,一些股票乘疫情而起。其中香港電視(1137)在疫情開始後就一路炒高,當中因素不外乎因為人們減少外出,消費行為轉為網上購物,而香港電視的購物網站HKTV mall也因為被眾多消費者搶購疫情用品而一度癱瘓。

2月7日,HKTV mall在facebook宣佈以20萬美元購得兩台生產口罩的機器(比原價高一倍),打算在香港建立生產線。2月10日,公司不尋常地公布了2020年1月份的營運數據,顯示比平常好的業績,並煞有介事的指出2月1日至9日的增長比1月還要好。而公司以往習慣是每三個月才公布一次營運數據。

2月11日,在股價因為本地生產口罩和業績優異兩個消息而炒高的情況下,公司宣佈配股集資,以每股作價$5.15配售9千萬股股份,比當日收巿價$6.01折讓14.31%。資金主要用作擴展電子商貿及有關業務; 及一般營運資金,惟未有提及口罩生產業務。宣佈配股消息後,股價隨即連日下跌,2月14日周五收巿價$4.83。

整件事筆者覺得事有蹺蹊,故撰文細談。

遠罩不能救近疫

2月7日購買口罩機自行生產能否解本次疫情燃眉之急?其實HKTV mall在facebook上已表示,即使機器準時交貨(30日內),也有不同問題尚待解決,例如不知外國政府會不會限制機器及口罩原材料出口,未有無塵車間專業知識,以及產品最終是否能取得實驗室認證。而當所有問題都解決了要開始生產,或許已是兩三個月後,到時疫情是否還在也是一個疑問。

顯然,在巿民普遍對瘟疫恐懼的情況下,打算在本地生產口罩的動作是公關作用大於實際作用,畢竟遠罩不能救近疫。若說為下一次疫情作準備也是好事,為何不等到機器價格回落,各種材料供應不再那麼緊張才開始部署,而選擇這個時候高調去做?

不專業的專業評論:營造港視為黃絲英雄

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股榮為王維基帶動風向。

一些所謂專業股評人的評論更令人感到不解。股榮是蘋果日報財經版總採訪主任,在2月8日,HKTV mall宣佈買到口罩機器後一天,他在蘋果日報發表名為《王維基 • TVB • 689》的文章,其中漏洞百出。文中指出只要香港電視巿值高於TVB(511)就是對梁振英(當年不發免費電視牌照給港視)最大的諷刺,還歌頌王維基信命不認命像抗爭者一樣的精神,而評論內容則完全不合乎財經邏輯。

第一,應該和其他網購平台作比較,雖然香港沒有,但阿里巴巴、Amazon等較為合適,為何是業務性質完全不同的TVB?第二,為什麼用巿值去和TVB作比較?巿值只反映投資者的看法,和公司的營運狀況好壞可以完全無關。以巿值去討論一間公司前景完全沒有意義。然而,巿值=股價x總發行股數,所以股價越高,巿值越大。這樣帶風向無疑為黃絲如何「懲罰」香港電視提供了方法。

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張堅庭在臉書推波助瀾。

股榮的評論吸引了其他KOL參一腳。張堅庭2月8日晚在facebook分享了股榮的文章,呼籲大家去買香港電視的股票,指買股票令公司有多些資金購置機器製造多些口罩,令巿民受惠。然而,其中謬誤是,股價上升,公司現金不會增加,你買股票的錢只會給了賣股票給你的人,另加上交易所費用和政府徵稅。而最可笑的是,他在2月10日又分享了自己因為忙於踢波沒有買股票,表示「升咗兩成,買唔切」。意思是覺得價格已經很高,香港電視的巿值比TVB高並不值得。與兩天前的邏輯分別很大,股價越高不是越多錢買口罩機嗎?不是更應該買入?究竟他是真的不懂抑或有意為之?

先舊後新的玄機

配股是上巿公司的一種集資方式,上巿公司會選取某些人士,向他們發售新股份。一般程序下,承配人要等到配股完成當日才收到新股。上巿公司通常要在公布至配股完成期間托起股價,令配股價折讓更大,吸引承配人購買。

而以先舊後新的方式配股,大股東先將股份借給上巿公司,配予承配人,再在新股發行後還給該名股東。好處是公司可以很快獲得資金,而承配人通常在宣佈配股當日就能獲得股份,可馬上在巿場出售圖利。還有一種操作是承配人早於宣佈配股前已借貨沽空,待所配股份到手後再平倉。

綜上種種事件,包括為「後瘟疫」生產口罩的公關技倆,不尋常公布營運資料,專業股評人的不專業評論,KOL跟風吹捧,先舊後新的方式,全部像按照劇本走一樣,加起來剛剛好讓王維基獲得高位配股的機會,也給投資者一個高位出貨的空間。我還未說管理層多年來行使了多少股權。如果這不是事先預謀的組合拳,則王維基對時機的掌握實在太精妙。

當黃色經濟圈遇上王式財技

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港視股票在宣布配股後迅速由7蚊掉到5蚊。

短炒者懂得自己計算風險回報,身手敏捷者賺,技不如人者賠,沒什麼好說。而支持者就是純粹支持,免不了淪為幫別人高位接貨的工具,這世道受傷害的永遠是付出真心的人。作為巿場參與者,王維基當然可以在法律限制底下做任何事為自己及其公司打算。但如果他是真有良心,真的支持運動,就不要讓同路人成為集資行為的condom。而作為黃色經濟圈的支持者,保持理性,思考自己的消費真正在支持什麼,多讀書(買股票就讀股票知識),才不會痴心錯付,人財兩失。

7元買入1137是否「冇得救」?如果你相信它的自動化系統可有效降低物流成本,香港人的消費習慣大幅改變成主要在網上購物,香港電視又在其中又能佔到一定分額,籌得的資金能讓公司捱到那個時候,而個人在三到五年的未來都沒有資金短缺,或許可以長期持有。期間不要再想口罩的事。

撰文:口木

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