米高.羅伯特斯（Michael Roberts）
04/02/2025
原題：解放日（Liberation Day）
譯者：劉麗君
今天並非愚人節（4月1日），但或許也算是愚人節。美國總統特朗普今天稍晚將宣布對美國進口產品再次加徵關稅，特朗普稱之為“解放日”，而美國大企業和金融界的代言人《華爾街日報》則稱之為“歷史上最愚蠢的貿易戰”。
在這一輪中，針對那些向美國進口產品徵收更高關稅的國家，特朗普現在再加徵它們的進口關稅，即所謂的「你做初一我做十五關稅」。這些措施旨在反制（他認為的）別國對美國出口產品徵收不公平的稅、補貼和監管。同時，此前對所有來自加拿大和墨西哥的進口產品徵收25%的關稅，一度暫停，現在白宮重新實施，此外還在考慮針對另外一些進口產品實施關稅。
墨西哥、中國和加拿大是美國的前三大供應商
美國官員曾多次將歐盟的增值稅列為不公平貿易行為的典型例子。特朗普政府官員也抨擊數位服務稅（Digital services taxes），稱其歧視美國企業。順便說一句，增值稅並非不公平關稅，因為它不適用於國際貿易，而只是國內稅——美國是少數幾個不實行聯邦增值稅的國家之一，而是依靠不同的聯邦和州銷售稅。
特朗普聲稱，他的最新舉措將透過提高美國企業和家庭進口外國商品的成本來「解放」美國工業，從而減少需求，並縮小美國目前與世界其他國家之間的巨額貿易逆差。他希望減少逆差，並迫使外國公司在美國境內投資和運營，而不是出口到美國。
美國貿易差額
這會奏效嗎？不會，原因有幾個。首先，其他貿易國將採取報復措施。歐盟已表示將對價值高達280億美元的各類美國商品徵收關稅，以反擊美國對鋼鐵和鋁徵收的關稅。中國也對價值220億美元的美國農產品出口加徵關稅，瞄準特朗普的農村選民群體，對大豆、豬肉、牛肉和海鮮徵收10%的新關稅。加拿大已對價值約210億美元的美國商品（包括酒類、花生醬等）以及價值約210億美元的美國鋼鐵和鋁製品等徵收關稅。
其次，美國進出口已不再是世界貿易的決定性力量。美國貿易佔世界貿易的比重不小，目前為10.35%。但這比例較1990年的超14%已有所下降。相較之下，歐盟在世界貿易中的份額為29%（低於1990年的34%），但所謂的金磚國家目前佔17.5%，其中中國佔近12%，高於1990年的1.8%。
這也意味著誰對美出口的減少,都可以增加與別國的貿易來彌補。進入21世紀，美國貿易不再是貿易增長的最大貢獻者，因爲中國已佔據了決定性的領先地位。
中國和歐洲是全球貿易的驅動者，而非美國
瑞士洛桑國際管理發展學院（IMD）教授西蒙·埃文內特（Simon Evenett）計算得出，即使美國停止所有商品進口，假設其對國外市場的出口增長率保持不變，70個貿易夥伴國也能在一年內完全彌補對美出口的損失，而五年内能彌補損失的，則有115個貿易夥伴國（假設其出口量維持不變）。紐約大學史登商學院的研究表明，全面實施這些關稅以及其他國家對美國的報復性措施，長期來看可能導致全球商品貿易額較基準增長率下降高達10%。但即使是這種不利情景，2029年的全球商品貿易額仍將比2024年增長約5%。
推動世界貿易持續增長的一個因素是服務貿易的興起。根據聯合國貿易與發展會議（UNCTAD）最新的全球貿易更新，2024年全球貿易額達到創紀錄的33兆美元，增長3.7%（1.2兆美元）。服務業推動了經濟成長，全年增長9%，增幅達7,000億美元，佔總增長近60%。貨物貿易增長2%，貢獻了5000億美元。但特朗普的所有措施都不適用於服務業。事實上，美國在服務貿易順差方面位居世界第一，2023年約為2,575億歐元，英國的順差則位居第二（1,760億歐元），其次是歐盟（1,639億歐元）和印度（1,472億歐元）。
2013 年和 2023 年部分國家服務貿易在貨物和服務貿易總額中的佔比
然而需要注意的是，服務貿易仍僅佔世界貿易總額的20%。此外，自2007-8的大衰退結束以來，世界貿易增長一直在下降，這遠早於特朗普2016年在第一任期內推出的關稅措施，這些措施在2020年拜登執政後進一步加強，如今特朗普又在「解放日」再次出台。全球化已經終結，因此透過出口和資本外流來克服國內經濟危機的可能性也隨之消亡。
特朗普的關稅措施可能無法重振美國經濟，也無法“讓美國再次偉大”，其關鍵原因在於：它無助於解決美國國內經濟的根本停滯，反而使情況雪上加霜。
特朗普支持關稅的理由是，廉價的外國進口產品導致了美國的去工業化。因此，一些凱因斯主義經濟學家，例如邁克爾·佩蒂斯（Michael Pettis），支持特朗普的措施。佩蒂斯寫道，美國“長期的巨額赤字表明一個國家未能保護自身利益”。外國向美國提供貸款“迫使美國經濟進行調整，導致美國儲蓄減少，主要是通過失業率上升、家庭債務上升、投資泡沫和財政赤字上升等多種因素造成的”，同時掏空了製造業。
但佩蒂斯卻完全搞錯了。美國之所以一直存在巨額貿易逆差，是因為美國工業無法與其他主要貿易國競爭，尤其是中國。美國製造業的生產力在過去17年並沒有顯著增長。這使得美國在關鍵領域的競爭愈發無力。中國製造業如今已成為世界生產和貿易的主導力量，其產量超過了排在其後的九大製造業國家的總和。美國進口中國商品是因為它們價格更低，而且品質越來越好。
彼得森國際經濟研究所的莫里斯·奧布斯特菲爾德（Maurice Obstfeld）駁斥了佩蒂斯的觀點，即美國因為重商主義的對外政策而“被迫”增加進口。這是特朗普和佩蒂斯散佈的第一個謬論。“第二，美元作為主要國際儲備貨幣的地位迫使美國出現貿易逆差，以便向外國官方持有者提供美元。第三，美國的逆差完全是由外國資金流入造成的，這反映了對美國資產的更普遍的需求，而美國別無選擇，只能透過消費超過生產來滿足這種需求。”
奧布斯特菲爾德則認為，美國國內經濟狀況導致了貿易逆差。美國消費者、企業和政府購買的商品超過了在國外銷售的商品，並透過吸收外國資本（貸款、債券出售和外國直接投資）來支付。這種情況的發生並非因為中國和德國等國家的“過度儲蓄”，而是因為美國（以及英國等其他逆差國家）對生產性資產“缺乏投資”。奧布斯特菲爾德表示：“我們主要看到的是投資崩潰。答案必然取決於美國消費和房地產投資的增長，而這在很大程度上是由房地產泡沫推動的。”鑑於美國貿易逆差的這些根本原因，“進口關稅不會改善貿易平衡，因此也不一定能創造製造業就業機會。”相反，“它們會提高消費者價格，並損害出口企業，而這些企業尤其具有活力和生產力。”
正如我之前所解釋的，美國對中國存在巨大的商品貿易逆差，因為美國進口了大量價格具有競爭力的中國商品。在21世紀以前，這對美國資本主義來說並非問題，因為儘管美國存在貿易逆差，但美國資本從中國獲得了淨剩餘價值（UE）轉移。然而，隨著21世紀中國對美「技術逆差」開始縮小，這些收益也開始消失。這就是美國對華發動貿易和技術戰的地緣經濟原因。
特朗普的關稅並非解放，反而只會增加國內通膨再次上升和經濟陷入衰退的可能性。甚至在宣布新關稅之前，就有明顯的跡象顯示美國經濟正在放緩。金融投資者已經開始拋售股票，來評價特朗普「史上最愚蠢的貿易戰」。美國昔日的“七俠蕩寇志”（Magnificent Seven）股票已經進入熊市，自聖誕節以來股價已下跌超過20%。
經濟預測機構正在下調今年美國經濟成長預期。高盛已將今年經濟衰退的可能性從20%上調至35%，並預計今年美國實際GDP成長率僅1%。亞特蘭大聯邦儲備銀行GDP Now對今年第一季（剛結束）的經濟預測是，美國經濟將萎縮1.4%（季減0.35%）。而且特朗普的關稅措施尚未生效。
關稅從來都不是能夠提振國內經濟的有效經濟政策工具。在1930年代，美國試圖透過《斯姆特-霍利關稅法》（Smoot-Hawley tariffs）來「保護」其工業基礎，但這最終導致產出進一步萎縮，並引發了席捲北美、歐洲和日本的大蕭條。 1930年代的大蕭條並非由美國在1930年挑起的貿易保護主義戰所致，但當時的關稅確實加劇了全球經濟萎縮，使其演變成「各國自顧自」的局面。 1929年至1934年間，由於世界各國實施報復性貿易措施，全球貿易下降了約66%。
越來越多的研究表明，針鋒相對的關稅戰只會導致全球經濟增長放緩，並推高通膨。最新研究表明，如果西方陣營（以美國為中心）與東方陣營（以中國為中心）在更具戰略性的產品上“選擇性脫鉤”，全球GDP相對於趨勢增長率的損失可能徘徊在6%左右。在更嚴重的情況下，所有跨陣營貿易產品都受到影響，損失可能會攀升至9%。根據不同情景，美國的GDP損失可能為2%至6%，歐盟的GDP損失可能為2.4%至9.5%，而中國的損失將高得多。
所以沒什麼解放可言。
左：全球實際GDP（與穩定狀態的百分比偏差）
右：選定經濟體的實際GDP（與穩定狀態的百分比偏差)