關於中國作為主要債權國的問答
[第 1 部分]
埃里克·杜桑(Eric Toussaint)
2024年2 月 14 日
資料來源：香港貿易發展局網站
編者按：作者Eric Toussaint 是比利時一位政治學家與歷史學家，同時也是《廢除不正當債務委員會》（Committee for the Abolition of Illegitimate Debts）的創辦人之一，其使命是致力於廢除貧窮國家種種不正當之外債。
原文/作者感謝 Gilbert Achcar、Maxime Perriot 、Claude Quémar 查閱文獻和校對。這個中譯本乃原文所附，而由本刊轉載。
英譯：Christine Pagnoulle
中譯：計勉
一些評論家將中國妖魔化：他們說中國是許多南方國家的主要債權國，並通過無情的剝削從這些國家獲得了最多的利益，而由傳統債權國組成的世界銀行、國際貨幣基金組織和巴黎俱樂部本應盡最大努力幫助那些債務負擔過重的國家。
中國也在進行宣傳。中國標榜自己是南方國家的盟友，定期宣佈取消債務和減免債務，並聲稱不會像國際貨幣基金組織和世界銀行那樣強制執行新自由主義的條件限制，還有，強調行之有效。以下是以問答形式進行的第一部分分析。
中國發放貸款的範圍和金額是多少？
在 2023 年 11 月發佈的一份報告中，研究實驗室 AidData 列出了 165 個國家中受益於中國貸款或贈款的 20985 個項目。22年間，貸款總額達 13 400 億美元[1][1]。這使中國成為全球南方國家的主要公共債權人。中國的貸款額高於國際貨幣基金組織、世界銀行和巴黎俱樂部的貸款總和[2][2]。2015 年，中國超過了其他公共債權人[3][3]。
但我們必須意識到，無論是所謂的發達國家還是發展中國家，公共和私人債務的主要債權人都是私人債權人，而非中國。
因此，聲稱中國是全球或南方國家的主要債權人是錯誤的。私人貸款人（主要是貝萊德（BlackRock）或太平洋投資管理有限公司( Pimco) 等投資基金、養老基金、私人銀行或禿鷲基金）實際上才是主要債權人。
真實的情況是，中國是主要的公共債權人，因此也是南方國家最大的官方收債人。
中國的貸款比美國多嗎？
的確如此。從 2020 年起，中國每年發放的信貸額度約為 800 億美元[4][4]，而美國雖然努力追趕中國，但平均每年發放的信貸額度僅為 600 億美元。中國在 2000 年代初超過美國成為債權國。
如圖 1 所示，2016 年，中國的年授信額度達到了 1400 億美元的峰值，是美國的三倍。2017 年和 2018 年為 1200 億美元，2019 年為 1000 億美元，2020 年為 800 億美元。我們還可以注意到，2016 年至 2020 年，美國發放的官方信貸不到 400 億美元，之後有所增加，2021 年達到 600 億美元。2016 年，七國集團國家（包括美國）的官方資金流量小於中國，隨後中國落後。從 2020 年起，七國集團國家的官方資金流量急劇增加，以與中國的影響力競爭。
圖 1：2014-2021 年 “一帶一路 “倡議時期，中國、美國和 七國集團國家對發展中國家的官方資金流，以 2021 年不變價十億美元計[5][5]。
資料來源：AIDDATA，《”一帶一路 “重啟，北京為其全球基礎設施倡議降低風險》，2023 年 11 月，第 12 頁，https://docs.aiddata.org/reports/belt-and-road-reboot/Belt_and_Road_Reboot_Full_Report.pdf。
圖2：2014-2021年 “一帶一路 “倡議時期中國和七國集團國家對發展中國家的官方資金流動，以2021年定值十億美元計[6][6]。
資料來源：AIDDATA，《”一帶一路 “重啟，北京為其全球基礎設施倡議降低風險》，2023 年 11 月，第 11 頁，https://docs.aiddata.org/reports/belt-and-road-reboot/Belt_and_Road_Reboot_Full_Report.pdf。
圖 2 顯示，2014-2021 年中國的官方信貸是美國的兩倍。我們還可以注意到，在中國的信貸中，官方發展援助所占份額遠低於美國、加拿大、德國、日本、英國和法國。
中國何時成為主要官方債權國？中國倡議的 “一帶一路 “項目發揮了什麼作用？
1949 年，中國革命勝利後，向當時所謂的第三世界國家提供貸款和贈款。這些資金都提供給了中國試圖拉近其勢力範圍的國家，在很大程度上屬於團結合作。中國政府當時的目標既不包括資金回報，也不包括獲取原材料。從 20 世紀 80 年代開始，在鄧小平的領導下，所謂的 “市場 “改革加速推進，導致中國出現了一個巨大的資本主義部門，儘管國家仍控制著主要的經濟工具。
20 世紀 90 年代，中國逐漸成為世界上最大的工廠車間，迎來了美國、歐洲、日本和臺灣的跨國公司的大量投資，所有這些公司都將其產品轉口到世界市場。在這種情況下，與美國和歐洲經濟大國相比，中國積累了巨大的貿易順差。這些盈餘主要是以美元外匯儲備的形式積累起來的，中國開始將這些美元盈餘越來越大規模地借貸給全球南方國家，並略微借貸給一些北方國家。中國還動用了很大一部分儲備來收購北方和南方國家的公司。20 多年來，中國的年增長率接近或超過 10%（從 1990 年到 2013 年，中國的年增長率在 7.66% 到 14.23% 之間），在此推動下，中國已成為世界第二工業大國，並可能很快超過美國。
從 2013/2014 年起，中國在全球範圍內啟動了一項重大投資和信貸計畫，即 “一帶一路 “倡議。其目的之一是建立龐大的經濟走廊，使其能夠盡可能廉價、安全和快速地出口和進口。中國將進口其工業生產技術產品所需的材料，並沿著這些走廊向世界市場出口。
圖 3 和地圖顯示，已有 140 多個國家與中國簽署了金磚倡議協議，其中絕大多數是非洲、中東和亞洲國家。
圖表 3 和地圖： 一帶一路倡議的國家
資料來源：選自 Christoph Nedopil Wang，《中國 “一帶一路 “倡議十年：演變與未來之路》，復旦大學泛海國際金融學院 綠色金融與發展中心，格里菲斯大學，第 7 頁.
| 撒哈拉以南非洲 | 44 個國家 |
| 歐洲和中亞 | 35 個國家 |
| 東亞和太平洋地區 | 25 個國家 |
| 拉丁美洲及加勒比地區 | 21 個國家 |
| 中東和北非 | 18 個國家 |
| 南亞 | 6 個國家 |
收入組別
| 高收入國家 | 34 |
| 中等偏上收入國家 | 43 |
| 中低收入國家 | 41 |
| 低收入國家 | 31 |
資料來源：選自 Christoph Nedopil Wang，《中國 “一帶一路 “倡議十年：演變與未來之路》，復旦大學泛海國際金融學院 綠色金融與發展中心，格里菲斯大學，第 7 頁.
圖 4：2000-2021 年中國流向發展中國家的官方資金，以 2021 年定值十億美元計
資料來源：AidData，《”一帶一路 “重啟，北京為其全球基礎設施倡議降低風險》，2023 年 11 月，第 8 頁，https://docs.aiddata.org/reports/belt-and-road-reboot/Belt_and_Road_Reboot_Full_Report.pdf。
圖 5：2000-2021 年中國流向發展中國家的累計資金，以 2021 年定值十億美元計
資料來源：資料來源：AidData，《”一帶一路 “重啟，北京為其全球基礎設施倡議降低風險》，2023 年 11 月，第 10 頁，https://docs.aiddata.org/reports/belt-and-road-reboot/Belt_and_Road_Reboot_Full_Report.pdf。
圖 5 顯示，以優惠利率（即低於市場利率）提供的官方發展援助貸款僅占中國貸款的 10%左右。中國官方對外貸款累計總額為 13,000 億美元。
圖 6：以萬億美元為單位的中國對外貸款增長情況（千億美元）
從紐約聯邦儲備銀行公佈的下圖中，我們可以清楚地看到，從 2012 年到 2022 年，中國的對外貸款增長了四倍，從 2012 年的不到 5000 億美元增長到 2022 年 6 月的接近 20 億美元。
藍色部分指的是中國在海外擁有的公司之間的相互授信。橙色指的是貿易信貸，灰色指的是其他信貸，也就是增幅最大的部分。本圖中的數額與 AidData 提供的數額並不完全一致，但顯示了相同的趨勢，包括貿易信貸和中國在海外擁有的公司之間的貸款。
來源：國家外匯管理局和國際清算銀行，源自香港環亞經濟資料有限公司 ( https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2022/11/a-closer-look-at-chinese-overseas-lending/)
注：資料截止日期為 2022 年 6 月。
中國的信貸是否如世界銀行在其 2022 年 12 月和 2023 年 12 月的報告中所稱的那樣大幅減少？
根據 AidData 的資料，聲稱中國貸款自 2021 年以來大幅減少是錯誤的。AidData 認為，中國在 2021 年的貸款額達到了 750 億美元，而世界銀行聲稱，同年的貸款額為 71 億美元。AidData 解釋說，造成這一巨大差異的原因是中國使用了其他貸款管道（見 AidData ，2023 年 11 月，第 2 章，第 47-54 頁）。
[1] AidData，《”一帶一路” 重啟：北京為其全球基礎設施倡議降低風險》，2023 年 11 月， https://www.aiddata.org/publications/belt-and-road-reboot
[2] AidData，同上，第 2 章，第 58 頁。
[3] Sebastian Horn, Carmen M. Reinhart ，Christoph Trebesch, “中國的海外貸款”，美國國家經濟研究局工作論文第26050號，2019年7月，修改於2020年5月。
[4] 這一數額包括官方發展援助和其他官方資金，即官方發放的貸款，但不作為援助。官方發展援助主要包括補貼和優惠貸款（利率低於市場利率），用於公共機構資助的發展項目和活動。其他官方資金主要包括公共機構提供的非優惠貸款。在過去幾年中，中國每年承諾的國際發展資金中，90% 以上為其他官方資金。
[5] 本圖衡量了中國、美國和 七國集團國家在 2014 至 2021 年間對中低收入國家的官方資金流量（官方發展援助和其他官方資金）。AidData 依據經合組織發展援助委員會（OECD-DAC）的衡量標準來確定官方發展援助和其他官方資金。美國和七國集團的官方發展援助和其他官方資金的資料代表的是經合組織發展援助委員會的支付總額。
[6] AidData 依靠經合組織發援會的衡量標準來確定官方發展援助和其他官方資金。含糊部分（官方金融）是一個剩餘類別，用於指由於資訊不夠詳細而無法可靠地歸類為官方發展援助或其他官方資金的框架。七國集團官方發展援助和其他官方資金的資料是經合組織發展援助委員會（OECD-DAC）的支付總額。